中新经纬9月14日电 题：8月信贷环比提升，增长稳定性有望增强

　　作者 温彬 中国民生银行首席经济学家

　　央行13日发布数据显示，8月人民币贷款增加9000亿元，环比多增6400亿元，贷款余额同比增速为8.5%。8月信贷投放季节性环比改善，在2023年同期高基数及金融供给侧结构变化下，总体保持了平稳增长。

　　一方面，科技创新和设备更新改造等政策对制造业投资形成支撑，对信贷需求形成一定拉动。另一方面，7月降息组合拳落地，引导金融机构深入挖掘有效信贷需求，加快推动储备项目转化，维持合理的信贷增长仍为必要，但防范资金沉淀空转、提升运行效率以及经济结构转型下信贷需求转变也是重要方向。

　　分部门看，8月企业贷款维持相对稳定，“五篇大文章”(科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融)和设备更新改造等相关领域预计延续一定景气度。从有利因素看，一是8月新增专项债发行提速，同时超长期特别国债和地方债等资金陆续到位，有望拉动基建投资，并带动相关配套融资需求；二是3000亿元超长期特别国债资金加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，利好制造业投资和相关融资；三是8月增量政策不断出台，新增支农支小再贷款额度1000亿元、引导金融支持长江经济带绿色低碳高质量发展等，助力经济结构转型和信贷增长稳定。但也需要注意，8月部分地区存在受强降水等天气影响导致工地停工增多等因素。

　　后续看，9月地方债供给有望延续高位，地方债发行进度或进一步加快，随着相关资金落实到位，基建项目配套融资可能维持改善。制造业、新质生产力相关领域也会受到政策的持续支持，进而带动对公贷款增速和占比维持稳定。

　　居民短期贷款方面，8月居民暑期出行强度仍然较高，服务业商务活动指数环比上行0.2个百分点至50.2%；随着报废更新政策进一步发力以及地方以旧换新政策陆续出台，换购增购需求增多，8月车市热度也得以温和延续，对消费及融资需求形成一定支撑。

　　下一步，积极的财政政策将加力提效，应加快地方政府专项债券发行使用，形成更多实物工作量，发行并用好超长期特别国债，支持“两重”(国家重大战略实施和重点领域安全能力建设)；把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量，降准降息和结构性工具等仍有空间，更有针对性地满足合理消费融资需求；“两新”(新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新)政策不断落实落细，并将通过发挥政策合力来深入挖掘内需潜力、激发经营主体活力、稳定市场预期、不断增强新动能新优势。在此过程中，银行信贷增长的稳定性和可持续性也有望增强。

　　中长期看，信贷增速逐步放缓对应的是经济结构转型升级下的信贷需求“换挡”以及融资结构持续优化下的直接融资替代。未来在保持信贷合理增长、均衡投放的同时，需着力提供对新动能领域的助力，盘活存量资源、提升资金运行效率，推动信贷质效与高质量发展相适配。(中新经纬APP)

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